分类
外匯交易實戰攻略

外汇期权交易

主页 > 特色服务

外汇期权交易

外汇期权
外汇期权 (Foreign Currency Options)
目录
1 外汇期权 概述
2 产品功能与特点
3 外汇期权 的相关概念 外汇期权交易
4 关于长期限外汇期权

[b]外汇期权 概述 [/b]
外汇期权 又称货币期权(Currency Option)是一种选择契约,其持有人即期权买方享有在契约届期或之前以规定的价格购买或销售一定数额某种外汇资产的权利,而期权卖方收取期权费,则有义务在买方要求执行时卖出(或买进)期权买方买进(或卖出)的该种外汇资产。

产品功能与特点
外汇期权 买卖是近年来兴起的一种交易方式,它是原有的几种外汇保值方式的发展和补充。它既为客户提供了外汇保值的方法,又为客户提供了从汇率变动中获利的机会,具有较大的灵活性。

某家合资企业手中持有美元,并需要在一个月后用日元支付进口货款,为防止汇率风险 ,该公司向中国银行购买一个“美元兑日元、期限为一个月”的欧式期权 。假设,约定的汇率为1美元=110日元,那么该公司则有权在将来期权到期时,以1美元=110日元向中国银行购买约定数额的日元。如果在期权到期时,市场即期汇率 为1美元=112日元,那么该公司可以不执行期权,因为此时按市场上即期汇率 购买日元更为有利。相反,如果在期权到期时,1美元=108日元,那么该公司则可决定形式期权,要求中国银行以1美元=110日元的汇率将日元卖给他们。由此可见,外汇期权 业务的优点在于客户的灵活选择性,对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。

[b]外汇期权 的相关概念 [/b]
买进期权与卖出期权 :买进期权是指和约持有者有权利以执行价格买进一定数量的外汇。卖出期权 是指和约拥有者有权利以执行价格卖出一定数量的外汇。

履行和约:外汇期权 的持有者,有权利决定是否“履行”和约,或听任合同到期而不执行。 履约价格或执行价格:即期或远期和约上的价格,都是反映当时的市场价格。外汇期权 中,未来结算所履行的价格称为履约价格或执行价格。履约价格决定于和约签定的当初,可能完全与即期和远期汇率 不同。

到期日:外汇期权 和约有一个最后的到期日。期权的持有者如果希望履行和约,必须在和约到期前通知另一方。到期日表示为某年、某月、某日的某个时间,如,1999年11月18日 ,东部标准时间早晨10:00。 中的有关术语

平价:如果期权的履约价格(即合同价格)等于当时的即期汇率 ,称为即期-平价。如果履约价格等于当时对应的远期汇价,称为远期-平价。如,3个月期的期权履约价格与3个月期的远期汇率 都是1.7500DEM/USD。

折价:对于期权的持有者来说,当履约价格(如:1.5000的DEM卖出期权 )优于即期汇率 (如,1.8000DEM/USD)时,即为即期-折价。对于远期-折价亦然。

溢价:很容易猜出,溢价就是指对于期权的持有者来说,当履约价格(如:1.8000的DEM卖出期权 )不如即期汇率 (如,1.5000DEM/USD)时,即为即期-溢价。

[b]关于长期限外汇期权 [/b]
长期限外汇期权 与一年期以内的外汇期权 交易类似,长期限外汇期权 交易也由执行价格、期权手续费及欧式、美式类型等因素构成。利用这种产品,可以对一年期以上的外汇债务汇率风险 进行管理。其优点是比较灵活,但不足之处在于购买期权需要支付手续费,而卖出期权 可能会承担很大的风险。

外汇期权交易

主页 > 特色服务

  • 索 引 号: 外汇期权交易 01500120-9-2022-00124
  • 分 类: 其他 外汇市场与人民币汇率 各类社会公众
  • 来 源: 国家外汇管理局青海省分局
  • 发布日期: 2022-06-02
  • 名 称: 企业汇率风险管理必修课(四):外汇避险产品之人民币对外汇期权
  • 文 号:

人民币对外汇期权 是指企业与银行协商签订期权合同,期权买方支付给卖方一定金额的期权费,获得按照期权合同约定的币种、名义金额、执行汇率和日期向期权卖方买入或卖出人民币的权利。企业买入外汇期权,是指企业支付给银行一笔以人民币计价的期权费,以获得在未来某一约定日期以约定汇率进行约定数量结售汇交易的权利;企业卖出外汇期权则相反,企业卖出权利,到期时必须根据期权买方的要求,以约定汇率进行约定数量结售汇的交割或买方放弃行权,无论买方是否行权,企业都会获得一笔期权费收入。人民币外汇期权可以帮助企业规避人民币汇率波动的市场风险,锁定企业购汇或结汇成本。

类型:

案例:

买入看跌期权: 某出口企业与境外企业签订了一笔50万美元的出口合同,预计3个月后将收该笔货款。为做好汇率风险管理,该企业与银行签订3个月买入看跌期权合约,期权执行价格为6.500。3个月后,如果人民币升值到6.400,企业选择执行期权,按照6.500的汇率在银行结汇,得到325万元人民币。如果企业未签订该合约,则3个月后按照市场价格结汇,得到320万元人民币,与签订该合约相比汇率损失减少5万元人民币。企业通过在银行办理买入看跌期权,提前锁定了收益,规避了人民币汇率升值风险。

外汇期权交易

代客结售汇

人民币外汇期权组合

1、 风险逆转期权组合( Risk Reversal ) ,客户根据需要,买入一个执行价格较高的外汇看涨期权,同时卖出一个执行价格较低的外汇看跌期权;或者买入一个执行价格较低的外汇看跌期权,同时卖出一个执行价格较高的外汇看涨期权。

2、 价差期权组合( Call /Put Spread ) ,客户根据需要,买入一个执行价格较低的外汇看涨期权,同时卖出一个执行价格较高的外汇看涨期权;或者买入一个执行价格较高的外汇看跌期权,同时卖出一个执行价格较低的外汇看跌期权。

3、 海鸥期权( Seagull Option 外汇期权交易 ) ,客户根据需要,在叙做外汇看涨价差期权组合的基础上,再卖出一个低执行价格的外汇看跌期权;或者在叙做外汇看跌价差期权组合的基础上,再卖出一个高执行价格的外汇看涨期权。

4、 日历期权( Calendar Option ) .客户根据需要,买入到期日较近的外汇看涨期权,同时卖出到期日较远的外汇看跌期权;或者买入到期日较近的外汇看跌期权,同时卖出到期日较远的外汇看涨期权。

外汇期权交易

外汇期权交易

场内期权交易指在交易所内交易的期权交易。本期权交易的期权合同为标准化、有效期、名义本金、交付地点和代理、执行价格、保证金制度、期权头寸限额、交易时间和履约规定;只有交易所成员有权交易,非成员不得直接参与,委托现场成员经纪人交易;期权清算OCC结算期权交易双方的损益。最著名的期权交易所是费城交易所(PHLX),其他著名的有芝加哥CME,CBOE、伦敦LIFFE、LSE交易所等。本书仅讨论场内期权市场。

场外期权交易它是指未经证券交易所通过电话和电子传输进行的期权交易。事实上,美国和瑞士的银行和一些金融公司在组织交易所从事外汇期权交易之前就开始了外汇期权交易。一项正式的交易系统于1984年7月在商业信息屏幕上实施(如Reuter,Telerate)未签署期权价格,以扩大期权交易市场。银行间全手交易期权合同名义本金额超过100万美元。场外期权交易的主要优点是合同名义本金额大小和条件灵活,可根据客户的特殊需要确定(tailored)。当然,期权买家必须评估出售期权的银行的信用。