互联网公司发员工期权靠谱吗？

创业公司发员工期权靠谱吗？

对于上市公司来说，一般其市值规模按照这样的公式来：企业市值 = 企业年净利 * 市盈率。这个公式解释起来，用巴菲特一个很著名的概念特别容易理解：一个公司的现金市值，等于该公司在生命周期内能够挣到的所有年净利润总和，再考虑每年利率折算后，用现金折现法累计到现在的现金额总量。举个简单的例子，假设一个公司生存50年，该公司每年净盈利1亿美元，每年保持5%的净利润增长，假设资金利息为9%，则其现在的现金市值为：

简单点来说，公司市值取决于两个因素：公司理论年净利 * 市盈率。作为员工，在判断创业公司未来可能的公司市值时，可以这样分析公司项目所在的行业。例如，我们拿一个汽车类创业项目来算，中国市场每年汽车销量可稳定在2000万台左右，如果是一个互联网项目，该项目占有50%市场零售量份额，每台车的零售可以获利1000元人民币平台收入，则该平台理论年收入为：2000万*50% * 1000元 = 100亿人民币。考虑到运营成本，假设净利率为40%，则该平台年净利为40亿人民币。我们拿美国股市来看（中国股市暂时还不成熟，建议不作为稳定估值依据），该平台作为互联网平台平均市盈率约30倍，则该公司市值的规模约在：40亿人民币 * 30 / 6.4（美元汇率）= 188亿美元。也就是这一类的公司，作为汽车这一类细分市场的平台，即使是在该行业绝对垄断的企业，其市值规模也就是百亿级美元规模，不太可能达到BAT这种千亿级美元的规模。

2. 你的期权，在公司整个盘子所占的比例。这个比例至关重要，将决定你期权将来的理论价值。

这里面还涉及到另一个问题，任何一个公司的董事会，在授予员工期权时，一般是不会以低于当前公司每股估值太多来卖给员工的。还是以刚才这个公司为例，该公司当前总估值为5000万美元，为了计算方便我们假设公司将股权设置为5亿股，也就是每股按0.1美元来计算。我们假设你老板很大方，董事会也很支持，公司给员工期权的价格是当期估值的一半，也就是每股应该按照0.05美元的价格给员工。但你老板现在给你0.05人民币，则实际上你们公司的整个盘子应该是5亿 * 6.4（美元汇率） = 32亿股。你的那40万股，也就相当于公司整个盘子的 40/320000 = 0.互联网公司发员工期权靠谱吗？ 0125%。

那么，这个0.0125%，在将来上市后，如果公司做到了百亿美元市值，你可以值多少呢？我们假设，前面的这个1000万美元融资，是A轮融资，公司上市还要经过4轮融资到E轮即可上市，每次融资将稀释20%股权比例，则你的股权比例会成为 0.0125% * 80% * 80% * 80% * 80% = 0.00512%。按照百亿美元公司上市市值来算，你的期权就价值为： 0.00512% * 100亿美元 = 51.2万美元 = 327.7万人民币。

3. 其实最后一点，仍然重要，你期权将来的套现退出方式。

随着公司股权结构的演变，将来员工期权的套现，能否拿到现金，以及拿到现金的多少，需要考虑两个关键因素：1. 目前公司的投资人是财务投资还是战略投资？ 2. 目前公司的股权比例，有多少在公司团队？

员工股票期权激励靠谱吗(互联网公司期权激励是坑)

（1）一定的条件。期权的行权是有条件的，只有在达到考核条件的情况下才能行权。很多创业公司在招人的时候就会许诺给你一定的期权承诺，期权承诺跟期权是两回事，期权承诺生效有的还需要公司董事会开会同意，不是上班第一天就授予给你，有的需要等到一两年。当公司实施期权方案时，通常会设置一定的业绩考核和服务年限，以达到选拔优秀人才和实现员工长期为公司发展服务的目的。所以员工在成为激励对象的时候就要考虑清楚或看清楚激励条件，避免出现服务期过长，导致不能变现，工作积极性不高，想走也不能走的情况。

（2）一定的价格。关于价格我相信每个人都是敏感的，蘑菇街的员工在网上大诉苦水，也是因为原本期望的1000万秒变40万，心理落差太大，因此大家对期权大幅缩水感到不满。关于价格这里要跟大家普及两个概念：

ADS/美国存托股份(American Depository Share)是指外国公司授权美国的受托人(Trustee)在美国发行的、以美元计价的所有权证书。受托人发行ADS，也需以外国公司的股票为抵押。说白了就是公司实际可以交易的股票。

很显然ADS跟公司的普通股不是同一个，而一般我们所说的期权则对应的是公司的普通股，所以大家关心的是ADS与普通股兑换比例到底是怎么确定的？1ADS股是等于1普通股还是18普通股还是25普通股？这里涉及到拆股，简单说一下拆股的逻辑其实就是为了降低投资者门槛，鼓励更多投资者入场，提高股票的可转让性和流动性，过高或过低都不行，根据公司情况具体而定，但是，不管股票兑换成ADR的比例是什么，你手里的期权占公司的总股本是不变的，关键在于公司的资本价值，公司蛋糕大，员工分得自然多。所以在面对网上的爆率新闻，我们也要理性对待。

（3）一定的期限 每一个公司实施期权激励都希望员工能为公司长期发展服务，面对这个问题，作为职场精英们应该在面试公司的那一刻就应该想好，行业的发展前景，公司的发展潜力，老板的为人怎样，认可了公司就要跟着公司走下去，如果不认可那就趁早离开。

（4）一定的股权数量 同样的20万期权、20万期权承诺、20万期权价值，20万股票虽然相差一两个字，但意义却很不一样，期权承诺有没有这是个问题，期权价值是现在的20万价值还是未来的20万价值，未来的20万价值对于优秀人才来说肯定是吸引力不大的，20万股票跟期权又是不一样的价值。所以一开始在选择时就要明确，将承诺尽快变成书面确认，确认的时候更是要看清楚，这样不至于出现歧义。

（5）期权本质 对于员工而言，期权是一种权利，员工有行权获益的权利但无必须行权的义务。对公司而言，期权实施都是附带一定的条件，有考核条件、期限条件、价格条件、股数条件、退出条件等等，极其灵活！

03.互联网公司喜欢采用期权激励的原因

（1）股权的稀缺性 互联网公司因其快速发展能力，独具独角兽气息，易受资本青睐，同时互联网公司早期多需搭建平台，吸引流量，需不断引入资金，而在融资的过程当中意味着就要出让公司股权，而公司股权是有限的。因此很多互联网公司在做股权激励时喜欢用期权，前期不但可以不用出让股权，而且还有可能让员工降薪，只要公司行业好，发展有前景，还是有很多人愿意牺牲当下利益跟随公司发展。

（2）人力资本驱动 互联网公司模式基本特征就是要边际成本不断下降，效率越来越高。前期大量投入就是为了后续稳定的吸收流量和实现盈利，同时在后续运营服务时更是需要人力驱动。因此互联网公司在不同发展阶段需要不断吸收人才，留住人才，特别是早期互联网公司。在对人才如此渴求的行业，实施股权激励首先是必须的，其次要具备灵活性，给出去万一收不回来那就麻烦大了，本身前期就没赚什么钱，要是都拿去分，公司还怎么运营，所以期权模式以其不用出让股权，不用现金分红甚至还可以降薪提要求，还可以设置一定的考核条件和服务期限，极其灵活，深受互联网公司喜欢。

（3）高成长性 互联网公司一般都具备爆发性增长的可能，因为互联网公司商业模式一般都是去中心化（去中介化），扁平化，都是通过前期吸收流量，然后形成的一定的转换，达到实现公司利润的目的。而市场也是在不断验证互联网公司模式的成功，对于处在行业当中的员工而言，很容易被进行价值塑造，员工自己也愿意去相信。所以公司采用期权激励，即使有些需要降薪和给期权，想想自己未来可能获得高收益，现在就忍忍就算了。

（4）快速上市 互联网公司在所有行业当中，上市速度是最快的，拼多多3年实现上市，蘑菇街、小米8年实现上市等，对于一个传统行业公司而言，短期内实现上市基本上是不可能的事。上市意味着什么？意味着可以获得高额收益可能，期权就有了兑现的通道，因此互联网公司从业人员，哪怕是手握期权承诺，也甘心埋头骨干，因为有一天可以实现财富自由，而这一天的到来，也不会太久。

04.虽然理想很美好，但现实总有那么多的坑。招人时承诺很美好，兑现时也许一张废纸。作为征战互联网行业的精英们，请相信未来依然美好，不过也要谨防以下陷阱：

（1）期权数说法的准确性，千万不能被马虎眼。搞清楚5万期权价值几许？池子有多少？现在融资哪一轮？什么时候可以行权？提前离职会回收吗？每年会增发吗？会不会有稀释风险？等相关问题。

（2）怎么退出。一个没有合理退出方案的期权激励计划，就是一张废纸，员工接受期权激励也是投资，可能目前没有出资，但付出了时间和精力，人力成本也具有价值，因此搞清楚未成熟期权如何退？已成熟期权是否行权，怎么退？公司是否有回购？回购流程时怎样的？等相关退出问题。不要等到行权缴纳出资款后发现公司不行，再退出就不好办了。

（3）避免口头承诺，书面确定激励价值。一切没落实到书面承诺的期权价值都是耍流氓，作为被激励对象要搞清楚，互联网公司上市地大多在香港或国外，而这些地方的法律法规是跟国内不同的，它们有自己一套体系的期权制度。如普通A类股和ADS的比例，期权种类，上市之后行权限制等等。不要等到公司在国外上市，才发现自己的持有期权激励协议效果大打折扣或压根就没有价值。

（4）放弃押宝期权来求暴富的念头。虽然上市对于互联网公司来说是相对容易的，但是不得不认识到，在当下，上市对任何一个公司来说都不是一件简单的事。没有人能真正确定一个公司未来能否成功IPO。押宝期权来求暴富，无异于一场赌注，这一押宝需要押对行业、企业和老板，也要押对时间点，有多少员工能真正从开始就押对？所以不管别人说得如何天花乱坠，自己要明白这个道理。

（5）要能慧眼识金。当然这个对个人要求就有些高了，就是一开始对自己选中的公司，所处的行业，发展阶段，老板为人，都要有自己的正确判断，这个也需要看缘分。